中国的债务限制可能会对经济产生影响吗

文/胡霄 2017-12-12 16:50:29351标准
【友财网外币资讯】-中国大规模的去杠杆化行动将在明年造成更大的难题。

中国的债务限制可能会对经济产生影响吗

政府收紧金融市场融资,控制过度借贷,可能会对基础设施和房地产投资造成打击,而企业融资成本飙升可能会抑制企业扩张。

这可能会增加经济面临的逆风,预计明年经济增长将是25年多来最慢的,这让那些想要在不影响扩张的情况下化解国家债务危机的政策制定者的平衡行为变得更加复杂。

当央行拒绝信贷龙头时,政府和企业就不那么热衷于修建公路、铁路和其他基础设施了。这通常是经济扩张的一个关键支柱,预计明年将会减速,拖累经济增长。

当银行打喷嚏时,房地产开发商往往首先会感冒。去年,房地产投资占到所有固定资产投资的17%,如果相关行业包括在内,房地产投资占经济总产出的比例甚至更大。该行业与钢铁和水泥制造商、挖掘机和推土机生产商、当然还有房地产经纪人有着密切的联系。

企业债券发行规模将在2017年出现下降,这是四年来的首次,因为债券收益率飙升令发债成本变得更高。星展银行香港有限公司(DBS Bank Hong Kong Ltd .)的经济学家Nathan Chow表示,银行可能还会上调基准贷款利率,提高企业整体融资成本,这意味着企业可能会减少对企业扩张的投资。

由于流动性收紧,7天反向回购利率和可转让存单的收益率飙升,银行获得资金的成本越来越高。Chow说,这意味着贷款方必须收取更高的贷款利率,特别是那些向小型民营企业发放贷款的贷款,以保持盈利。这又给企业融资成本带来了另一个提振。

上月,中国国家开发银行债券的收益率溢价超过了1个百分点。由于担心去杠杆化和流动性收紧,引发的债务抛售,对国开行和其他政策性银行的信贷扩张构成了越来越大的挑战,因为它们使用的是市场融资,而不是存款。这可能会拖累经济增长,因为这些资金将从翻新棚户区到亚洲、欧洲和非洲的“一带一路”项目。

截至下午12点02分,政策银行债券10年期国债收益率攀升4个基点,至4.87%,延续3天的上涨至11个基点。同期到期的政府债券收益率上升了一个基点,至3.96%。

金融服务业约占中国国内生产总值(gdp)的8%,但由于银行和券商对发行的债券和股票的收费,该行业最直接受到贷款限制的影响。

据交银国际控股有限公司的分析者说,由于去杠杆化影响了信贷增长,并保持了利率的上升,明年大部分时间里,中国的股票将比目前的水平走弱。这将抑制金融服务的产出,而金融服务与股市的联系更为紧密,并可能影响整体经济增长0.5个百分点
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