多空对阵角力 中国蓝筹股还能涨多久?

文/胡霄 2017-12-13 04:36:20468标准
【友财网外币资讯】-因1972年尼克松访华而声名鹊起的贵州茅台(600519.SS),是中国内地蓝筹股中的宠儿,今年以来大涨93%。

多空对阵角力 中国蓝筹股还能涨多久?

贵州茅台的涨势让人惊掉下巴,上月新华社发表评论文章,点名茅台是容易被投机行为破坏价值的一个例子。

虽然贵州茅台也承认股价上涨过快,但新华社的尖锐警告并没有对市场产生重大影响,使茅台回吐的涨幅还不到10%。在逢低买入的投资人出手后,贵州茅台又恢复了涨势。

虽然官方渠道和部分市场人士警告股市存在泡沫的风险,但其他机构投资人则认为,随着中国投资人基数的扩大,整体蓝筹股的涨势可能持续到明年。

“茅台当前估值没有与基本面背离,”美国投资管理公司OppenheimerFunds新兴市场股市分析师Jacqueline Zhang称。这家公司旗下中国基金仍是贵州茅台(600519.SS)十大股东之一。

“毫无疑问,茅台是全球最赚钱的白酒公司。其资产的独特性配得上当前的溢价。”

随着茅台股价涨至年初水平的两倍,OppenheimerFunds上个季度减持茅台股权近五分之一,但仍维持茅台没有被高估的观点。

大盘蓝筹股指数--沪深300指数今年以来上涨约22%,不过走势一路颠簸。

上证50指数表现今年优于大盘指标沪综指.SSEC,但11月最后一周录得近12个月最大周线跌幅。包括茅台、保险业巨头--中国平安(601318.SS)和上汽集团(600104.SS)等指数权重股均遭遇严重抛盘。

一些大型投行认为,虽然有些中国大公司股价处于类似泡沫的区域,但寄望从中国快速增长中分得一杯羹的外资源源流入,将把股价推得更高。

瑞银资产管理(香港)公司中国股票投资总监施斌称,今年蓝筹股大涨反映出以前被压抑的估值开始正常化。

他预计中国明年加入MSCI指数后,将有更多资金流入中国大型股,进而推高股价。

荷兰NN Investment Partners面对波动岿然不动,只是选择其认为潜在基本面强劲的中国企业。

安保资本驻悉尼投资策略负责人Shane Oliver认为,考虑到中国中小型公司的股东权益报酬率(ROE)更高,资金将很快从蓝筹股轮动出去,进入大盘。

截至11月16日,茅台股价已飙涨115%,当时公司曾警告投资者说,股价涨势过于迅猛。随后的抛盘将茅台市值较顶峰时抹去1,100亿元人民币。

尽管近期股价有所修正,但茅台的市盈率仍逾30倍,而两年前仅为13倍左右。这使其市值超过8,000亿元人民币(1,209.8亿美元),令石油巨头中石化(600028.SS)和大型寿险企业中国人寿(601628.SS)都相形见绌。

在上海的元康投资总经理顾伟勇表示,政府对影子银行的整治推动借款成本上升,可能使得市盈率达到30-50倍的行业看起来估值过高。

交易所文件显示,和OppenheimerFunds一样,国有的中国证券金融股份有限公司和新加坡政府投资公司(GIC)已削减了对茅台的持股规模,不过瑞银等公司尚无减持股票的计划,称看中较长期的收益。

但对空头而言,这一荣景持续到下一年只会带来更多伤痛。

“在破灭之前,蓝筹股泡沫在2018年可能会吹得更大”,国开证券策略师孙征说。
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