高盛对看涨大宗商品的看涨情绪翻了一番

文/echo 2017-12-12 17:42:41454标准
【友财网外币资讯】-根据高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)的数据,从长期来看,大宗商品将带来比其他资产更好的回报。

高盛对看涨大宗商品的看涨情绪翻了一番

该行在12月11日的一份报告中表示,全球原材料需求的强劲增长,强化了持有这些原材料的理由,并维持了12个月对大宗商品的超重建议。高盛(Goldman)预计,2018年回报率为10%,这是由一种被称为“现货溢价”(backwardation)的市场结构驱动的,这将导致积极的滚动收益——当投资者在每月月底卖出更有价值的、到期的合约,并购买价格较低的期货合约,以维持其风险敞口。

因是供应趋紧的迹象,以及从原油、棉花、汽油到工业金属等各种商品的需求强劲。高盛表示,与股票等前瞻性资产不同,随着当前需求水平超过了可用供应水平,大宗商品价格会随着当前的需求水平而上升。该银行预计明年将有15%的收益来自于石油的滚动收益,并预计其他金属市场将加入锌的现货溢价。

“考虑到股市受到未来增长的强劲增长的支持,如果这些观点出现动摇,即使当前的经济活动依然强劲,大宗商品应该会跑赢股票和其他资产类别,增强我们的超重观点,”包括杰弗里•柯里(Jeffrey Currie)在内的分析师在报告中写道。

高盛预计,在2018年,石油市场将重新回到期货溢价——即未来价格高于短期合约的水平。该银行预测,原油的积极产量将推动明年的能源回报率达到15%。

值得一提的是,石油输出国组织(OPEC)延长减产协议其实暗示着,除非尼日利亚和利比亚的增产与其他成员国的减产相抵,否则该组织明年将略微增加石油产量。

此前 OPEC的产量目标是基于2016年11月30日宣布的3,250万桶/日的产量上限,减去印尼产量并参考OPEC内部文件中的利比亚和尼日利亚产量数字计算得来。

不过成员国部长在开会时表示,尼日利亚和利比亚对该组织称,将把明年产量限制在2017年的水平。代表称,这意味着尼日利亚产量约为180万桶/日,利比亚约为100万桶/日。

对于更广泛的工业金属指数,高盛预计明年的回报率将基本持平。它最看好铜,最悲观的是铝。该银行表示:“在这两种情况下,强劲和同步的全球增长将有助于使金属需求在2018年全面保持强劲。”“不同之处在于供应动态。”

对铜来说,尽管2018年和2019年的健康供应增长预期,但该行表示,随着2014年大宗商品抛售后资本支出大幅萎缩,市场目前正处于扩张热潮的尽头。这意味着,在2019年之后,矿山产量可能会下降。不过,强劲的需求前景,正帮助高盛在未来几年保持对价格的乐观,预计明年伦敦金属交易所交易的金属价格将达到每吨7,050美元。

在铝方面,高盛认为中国国内供应增加的可能性越来越大,主要是在空气污染问题有限的地区,以及亚洲以外的国家,这使得该银行看跌。
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