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IPO收紧令大型龙头券商享有更高估值溢价
  Joy 2018-06-09 14:02:37 1055
“独角兽回归A股可能更愿意找大券商,因为大券商的服务能力更高、客户资源更多、项目经验更丰富。”信达证券高级策略分析师谷永涛在电话采访中表示,“如果发行制度趋严,发行环节或越来越向龙头券商靠拢,未来行业的集中度会逐步提升。”

【友财网外币资讯】-今年中国IPO放缓,加剧了券商行业的两极分化。尽管A股有独角兽回归、CDR将发行等利好,但小券商多半看得到、吃不到,大券商则因规模优势而能大者恒大。


IPO收紧令大型龙头券商享有更高估值溢价


数据显示,截至6月5日,今年包括富士康工业互联网(工业富联)在内,仅有52家A股IPO宣布定价,为去年同期的四分之一。今年以来中国前十大IPO占总承销费用的40%,去年这个比例仅有9.8%。在券商排行榜中,中金凭借工业富联一家独大,在新股承销市场中占有近40%的份额,超过第2至第5名中信、华泰、中信建投及国信证券的总和。


中国近期收紧新股发行审批,另一方面加快科技创新企业回A股上市步伐;同时兑现金融开放承诺,扩大证券业的外资准入。在此背景下,新股承销市场进一步向头部集中、中小券商竞争加剧,可能成为未来的行业趋势。


平安证券在上周的报告中指出,中国证券业集中度正不断提升。看好大型龙头券商在市占率提升的基础上享有更高的估值溢价,建议关注其中的中信证券和华泰证券。


数据显示,今年以来有中国股票IPO承销记录的券商数量为35家,去年同期有50家,在这个市场中能分到一杯羹的证券公司数量大减30%。


“独角兽回归A股可能更愿意找大券商,因为大券商的服务能力更高、客户资源更多、项目经验更丰富。”信达证券高级策略分析师谷永涛在电话采访中表示,“如果发行制度趋严,发行环节或越来越向龙头券商靠拢,未来行业的集中度会逐步提升。”


根据长江证券,今年前四个月30家上市券商累计实现营收544.4亿元人民币,同比下滑6.9%;累计实现净利润202.6亿元,同比减少15.3%。相较之下,中信证券同期净利润同比增长40.1%,达28.7亿元。


“严监管趋势下,大券商在各个业务发展更具有规模优势,券商的头部效应特别明显。”万联证券分析师宋江波称,“只要严监管继续,且市场行情比较清淡之下,未来这种趋势还会继续。”


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