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随着利率上调 焦点转向美联储的政策语调
  胡霄 2018-06-12 17:57:37 565
这可能是两年半以来最重要的政策声明的改写,美联储可能会发出信号,表明它离结束加息周期还有多远,更快的经济增长是否需要加快紧缩步伐,如果它认为宽松货币时代实际上已经结束。

【友财网外币资讯】-随着美国联邦储备理事会(美联储,Fed)本周几乎肯定会加息,投资者关注的焦点是,随着美国经济持续扩张,借贷成本恢复到更为正常的水平,美联储如何描述其货币政策。


随着利率上调 焦点转向美联储的政策语调


这可能是两年半以来最重要的政策声明的改写,美联储可能会发出信号,表明它离结束加息周期还有多远,更快的经济增长是否需要加快紧缩步伐,如果它认为宽松货币时代实际上已经结束。


高盛(Goldman Sachs)经济学家Spencer Hill和Jan Hatzius在周二美联储为期两天的政策会议开始前写道,美联储政策声明中的措辞“随着每一次连续加息而变得越来越陈腐”。


Hatzius预计,制定政策的联邦公开市场委员会(fFOMC)至少将放弃自2015年末以来一直使用的有关利率将在未来“一段时间”保持在历史水平以下的措辞。


这一微小的变化将标志着一种广泛的认识,即在美国经历了有记录以来第二长的经济扩张9年后,无论是在国内还是国外,货币政策和整体经济都开始变得越来越正常。


美联储当前的货币政策收紧周期始于2015年12月,并已开始削减美国国债和抵押贷款支持证券的大量投资组合,这些证券是在2007-2009年经济衰退后为提振经济而购买的。


预计欧洲央行(European Central Bank)本周晚些时候将概述自己停止紧急资产购买的计划,突显欧洲从危机中复苏。


尽管存在全球贸易战的风险,以及对主权债务水平不断上升的担忧,但今年全球经济增长依然强劲。


许多分析师表示,在这样的背景下,美联储继续承诺将利率维持在低位是毫无意义的,因为借贷成本已触及历史低点。


美联储的隔夜贷款基准利率,如果本周调高至1.75%至2%的区间,将达到与2001年末至2004年相当或高于这一水平的水平。


美联储的政策声明和新的经济预测将于美国时间周三下午2点公布。美联储主席杰罗姆·鲍威尔计划在此后的半小时后召开新闻发布会。


巴克莱分析师Michael Gapen在最近一份研究报告中写道,"我们从升息的决定中看到了强硬的暗示,我们预计美联储的声明将不再表明(联邦)基金利率可能在一段时间内维持在长期中性利率之下。"


Gapen表示,"随着联邦公开市场委员会(FOMC)接近中性的言论,我们认为它不太可能在政策路径上做出承诺。"


芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据显示,期货合约显示,美联储基金利率周三上调0.25个百分点的可能性为96%。


美联储政策制定者的最新预测将显示,他们是继续预期在今年剩余时间里只会再加息一次,还是认为近期强劲的就业和经济数据为近期的第二次加息提供了理由,或许还会提振明年预期的加息数量。


美国中央银行在3月份上调了利率,政策制定者表示,他们预计年底前还会有两次加息。去年,美联储曾三次上调利率。


几周以来,美联储官员一直在暗示,声明的修改可能正在进行中,不过他们还不清楚声明的可能范围。


根据上次政策会议和政策制定者自那以来的声明,一些美联储官员认为,美联储的基金利率已经处于或接近“中性”,因此不应再被描述为“宽松”,或直接鼓励投资和支出。


分析人士认为,目前发生这种转变的可能性不大。


高盛(Goldman Sachs)分析师指出,上一次出现这种变化是在2005年9月,当时的利率从3.50%升至3.75%,“处于当时美联储工作人员给出的中性估计范围内”。


“政策仍然宽松”的措辞只是被删除了,没有任何替代语言或解释。


目前,美联储政策制定者的核心认为,中性利率在2.9%左右,这让他们有可能再加息三到四次。一些人认为,鉴于特朗普政府的减税和其他财政刺激措施的影响,中性利率很可能正在上升。

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